Консалтинговая компания

ALTHAUS Consulting

ALTHAUS Group в составе рабочей группы ОСР выступает на круглом столе «Цифровые финансовые активы для банков, фондов и крупного капитала: позиция регулятора и решения инвесторов»

13 июня рабочей группой по ОСР (Опережающей совместимости с регулятором по цифровым финансовым активам) было организовано закрытое мероприятие с приглашением представителей Государственной Думы и профессиональных участников, глав private-подразделений Сбербанка, Альфа-Банка, фонда AddCapital и Национального расчётного депозитария (НРД), Group IB и ALTHAUS Group на территории Московской Биржи. Целью мероприятия стало представление и обсуждение решений рабочей группы для государственного контроля над Квалифицированными инвестициями в Цифровые финансовые активы (ЦФА) и развития рыночных механизмов, совместимых с таким контролем.

ALTHAUS Group, состоящая в стратегическом партнерстве с фондом AddCapital в этом вопросе, на данном мероприятии была представлена в лице управляющего партнера Андрея Царука, а также советника юридической практики, главы практики IP и цифровых технологий Ларисы Тихомировой, которая стала участником панели круглого стола.

В данный момент наблюдается хаотическое движение крупного квалифицированного капитала к рынкам ЦФА. Однако отсутствие нормативной базы ведет к тому, что инвестиции в ЦФА осуществляются с высокими рисками для инвесторов, а регуляторы не видят этих движений или не могут их контролировать, в том числе для целей налогообложения.

Также отмечается не только нарастающий спрос на инструменты с ЦФА среди крупных квалифицированных инвесторов, но и их готовность соответствовать всем требованиям государственного контроля и уплаты налогов. Однако в настоящее время наблюдается отсутствие понимания как структурировать такие инструменты, чтобы полностью соответствовать всем законодательным требованиям и прогнозировать введение новых.
Для поиска решений этих задач рабочей группой ОСР, в которую входит ALTHAUS Group в качестве юридического эксперта, за последние 6 месяцев были выработаны следующие принципы для структурирования инвестиций для профессиональных участников в ЦФА:

• исключение нарушения законодательства «О противодействии легализации доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма» техническими средствами;
• обеспечение кибер-безопасности;
• юридическая чистота решений для регулятора и инвестора;
• полная выплата налогов; банк/брокер может выступать налоговым агентом, таким образом обеспечивается полный контроль ФНС;
• все движения средств инвестора под контролем Росфинмониторинга, в т.ч. контроль трансграничного движения средств;
• традиционная форма для инвестиций (ISIN/CFI/CUSTODY/ADMIN/AUDITOR);
• доступ только для Квалифицированных инвесторов;
• инвестор напрямую не будет иметь доступа к ЦФА непосредственно, а будет оперировать только обычными валютами;
• хранение и управление ЦФА под контролем у лицензируемых организаций;
• администрирование и аудит лицензируемыми компаниями;
• максимально полное устранение рисков инфраструктуры ЦФА;
• опережающая совместимость с регулятором и законодательными инициативами: соответствие с действующим законодательством и с учетом готовящейся новой законодательной базы, регулирующей ЦФА.

На базе данных принципов ALTHAUS Group совместно с фондом AddCapital уже предложили к реализации несколько инструментов ЦФА в иностранных юрисдикциях. Данные инфраструктурные решения позволят инвесторам избежать операционных или инфраструктурных рисков, за исключением рыночных рисков (как и в классических инвестиционных инструментах они остаются).

Следующим этапом деятельности рабочей группы ОСР будет выработка решений и участие в разработке нормативной базы для возможности реализации данных решений полностью на территории РФ. Для этого понадобится плотная работа с крупными профессиональными участниками, а также с Банком России, поскольку будут необходимы изменения в законодательстве РФ по ЦФА и доработка имеющейся технической инфраструктуры ЦФА со стороны регулятора.

В ближайшее время рабочая группа ОСР собирается принять участие в «регулятивной песочнице» Банка России для апробирования своих решений.

В первую очередь необходимо введение в правовое поле новых явлений цифровой экономики. С такой законодательной инициативой уже выступили представители ряда групп, результатом которой явились принятые 22 мая 2018 в первом чтении три законопроекта: № 419059-7 «О цифровых финансовых активах», № 424632-7 «О внесении изменений в части первую, вторую и четвертую Гражданского кодекса Российской Федерации» и № 419090-7 «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ».

Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков на круглом столе сообщил, что рабочие группы, подготовившие указанные законопроекты, провели совместное внутреннее совещание для выработки единой позиции и гармонизации терминологии.

Безусловно важно выдержать баланс в процессе создания законодательной базы и учесть нужды малого бизнеса в виде возможности привлечения недорогого финансирования по сравнению с банковским. Такими инструментами сейчас являются ICO и crowdfunding. На данный момент из внесенных законопроектов следует, что регулятор, возможно, пойдет по пути введения i) определенных требований к таким процедурам и ii) ограничений на размер привлекаемого финансирования от неквалифицированных инвесторов.

AddCapital совместно с ALTHAUS Group планируют продолжить работу по привлечению новых фондов к проекту, а также работу в рамках самой рабочей группы ОСР для поиска оптимальных решений задач.
Данные новости также были освещены с СМИ:
https://www.kommersant.ru/doc/3658081?from=four_finance
https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2018/05/24/770529-sberbank-cib-gotovit-pesochnitse
https://cryptocurrency.tech/sberbank-i-alfa-bank-protestiruyut-kriptovalyutnye-resheniya-dlya-vip-klientov/
https://ria.ru/economy/20180613/1522622548.html